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大饼，徐小平老师就决定投钱，他花了18万美元取得了公司10%的股份。

风险投资就是这样，与PE投资显著不同，根本不能看报表。一看报表，你准得放弃投资，因为报表太难看，亏的。天使投资阶段，也许连财务报表都没有。

那看什么？看商业模式的可操作性，看公司的发展潜力，看创始人的干劲儿，看团队的构成……基本上是不能量化的、具有很强主观判断的东西，所以投资的风险才会很高啊。

后来这家网站渐渐做大，引入了其他投资人，公司估值大大提高。徐小平再度投资，但是也只跟投了20万美元，总投资不过几十万美元，股权比例却能超过8%，此时已经赚大钱了。后来聚美优品在美国上市，他获得的回报高达上千倍，账面收益近3亿美元，成为他迄今为止回报最高的一笔投资。

这已经不是“轻易不开张，开张吃三年”的事情了，吃一辈子都没问题。

另外，投资世纪佳缘、兰亭集势等公司，他也用极少的投资成本获得了不菲的回报。

这种案例不胜枚举。

当然失败的例子更多。

可是，只要投资成功一个，获取的收益就已经能完全覆盖其他打水漂花出去的钱了。

裴振亨当时也是年轻，于投资一途上，他更想走VC这条道路。而不是待在国有证券公司里面，看中了一家极有潜力的公司，却不能凭自己的意愿去投资，这对于身为一个投资人而言，是一种精神折磨。

这就好比古时候的将军领兵在外打仗，一个很好的发动攻击的机会，他决策不了，一面有随行的监军对你指手画脚，一面你还得时时向皇帝向朝廷请旨获得行动上的批准。真要等到皇帝的旨意下来时，早就已经失去了最好的战机。

话题回到之前。

比起银行和保险业，证券公司搞直投业务，有其得天独厚的优势。只因为，它这块业务往往是和自己内部的另一个部门---投行部绑在一块儿的！

投行部是干啥的呢？其主要工作便是辅导企业IPO，即上市的，另外还有兼并重组等。

说到投行，国外的投资银行例如高盛、摩